丙烯:供需面推動 市場逆勢上行-山東化工網
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丙烯:供需面推動 市場逆勢上行
文章來源:     點擊數:2761     更新時間:2015-12-25
近期丙烯市場漲勢兇猛,山東主流價格由月中的4650元/噸漲至目前的5500元/噸左右,漲幅高達18.3%。在原油價格屢創近年來新低的情況下,丙烯市場卻出現了如此瘋狂的反彈,不少市場人士表示驚訝。不過丙烯能夠逆勢反彈,肯定有其特殊原因。  

    12月中旬至今,國內丙烯市場出現一波大幅上漲的行情,山東地區主流價格由12月14日4650元/噸左右漲至目前的5500元/噸,漲幅高達18.3%。目前國內丙烯價格已漲至9月底以來的最高價格,山東地區5000元/噸大關終于被突破。不過不少市場人士心存疑惑,丙烯為何能夠大幅上漲?若在平時,丙烯大幅上漲并不值得奇怪,不過目前這個節點有如此大的漲幅還是令人不解的。  

    首先,近期國際原油價格仍處于下行通道之中,截至目前,WTI原油價格較月初跌幅在10.4%左右,而布倫特原油價格較月初跌幅更是高達15.9%。眾所周知,丙烯與原油價格關系密切,那為何原油價格已跌至08年金融危機以來的最低點,而丙烯價格卻逆勢上漲呢?其次,丙烯下游市場行情低迷,目前除了環氧丙烷仍能保持盈利,其余下游大都處于虧損之中;之前一直盈利的聚丙烯市場也已接近成本線,不復之前的暴利。在大多數下游都虧損的情況下,丙烯怎么能夠漲價,而且漲幅如此之大呢?  

    之前曾經無數次提過,丙烯最主要的影響因素在于原油及供需面,目前原油及下游需求都非常低迷,丙烯卻能逆勢上漲,那關鍵肯定就在供應面了。  

    首先,萬華化學PDH停工。萬華化學PDH裝置是國內產能最大的丙烷脫氫裝置,加之位于山東地區,因此對于丙烯市場影響巨大。早在上周的時候,萬華外放了不少丙烯船貨,因此庫存壓力大幅下降,逐步開始限量銷售,主供長約客戶,散戶量減少。萬華丙烯銷售量減少,直接受益者就是山東地煉;上周丙烯價格雖然持續穩定,但多數地煉企業已經將庫存消化至低位,這就為本周丙烯價格的大幅推漲埋下了伏筆。  

    其次,國內其他地區丙烯資源當地消化為主。由于山東地區丙烯有較大的供應缺口,因此需求要東北、西北及華北等其他地區丙烯進行補充。不過近期國內其他地區丙烯很難到達山東地區,東北丙烯基本在當地消化,吉神環氧丙烷裝置負荷提升,對于丙烯需求量增加;天津地區霧霾嚴重,高速封路,企業降負,丙烯難以運至山東地區;西北丙烯商品量有限,區內CTO裝置所產丙烯基本自用。山東市場很難得到國內其他地區貨源的補充,貨源緊張局面加劇。  

    再次,進口丙烯量有限。臨近年底,正是商談明年長約的時間段,加之東南亞地區丙烯供應減少,因此近期中國丙烯進口量有限;加之部分港口受天氣影響封港,丙烯到船受阻,對于國內丙烯市場行情也起到了一定的支撐作用。  

    最后,下游新投產能支撐。斯爾邦年產能26萬噸的丙烯腈裝置投料試車,東方宏業年產能20萬噸的聚丙烯粉料裝置也即將投產,丙烯年需求量增長50萬噸左右,對于丙烯市場有較大的利好支撐。在丙烯供應減少的情況下,下游需求增加對于丙烯的支撐力度也被放大了。  

丙烯下游產品毛利統計表  

單位:元/噸  
產品     毛利  
聚丙烯粉料     0  
環氧丙烷     1080  
正丁醇     -1055  
辛醇     -905  
丙烯腈     985  

    丙烯價格持續大幅推漲,下游市場行情如何呢?就目前的情況來看,只有聚丙烯及丁辛醇價格有不同幅度跟漲,其余產品行情未有明顯變動,環氧丙烷價格甚至出現下滑。從下游利潤情況看,環氧丙烷及丙烯腈利潤較高,不過利潤空間較前期有明顯的縮減;隨著斯爾邦丙烯腈裝置投產,丙烯腈價格有下跌預期。聚丙烯粉料已到成本線附近,雖然價格有一定幅度跟漲,但出貨情況不容樂觀。丁辛醇由于價格較低,丙烯價格大漲后,丁辛醇市場虧損嚴重,后期漲價空間有限。從目前主要下游的利潤及行情看,下游市場對于丙烯繼續漲價的接受能力已經不足,后期將會出現降負荷甚至停產的情況,這將對丙烯市場形成較大利空影響。  

    通過分析我們也能夠看到丙烯市場運行的一個趨勢,那就是原油對于丙烯的影響逐步弱化,供需面逐步成為丙烯市場最主要的影響因素;縱觀今年丙烯市場的走勢,我們也能夠發現這種情況。9月底丙烯價格暴跌的最主要原因也是供需面有太多的利空因素集中釋放,從而對市場形成了巨大沖擊,丙烯價格也跌至歷史新低,供需失衡是主因。而這一波的丙烯價格大漲也是因為供需面利好集中釋放,供應缺口在較短的時間被放大而導致的。這種短期內大漲大跌的走勢一般情況下是很難持續的,因為供需面始終都會回歸正常,因此市場價格及行情也將回歸平穩。  

    丙烯產能繼續釋放、供應繼續增加仍是大趨勢,在原油價格持續低位的情況下,丙烯下游產品盈利狀況繼續不容樂觀,對于丙烯價格的接受能力也有限。臨近年底,一旦下游企業因虧損嚴重而停工,估計短期內恢復生產的意愿較低。隨著供需面回歸正常,丙烯價格也有回調的預期。對于丙烯及下游市場而言,最好的局面是丙烯漲價帶動下游市場上行,整個產業鏈行情出現好轉;不過就目前情況而言,下游市場行情依然不容樂觀,因此丙烯漲價的延續性難以保證。不過就目前而言,丙烯市場貨源緊缺的局面仍在延續,煉廠庫存壓力較小,因此丙烯價格繼續推漲的可能性較大。既然結局已定,不如瘋狂一把,預計丙烯價格將向6000元/噸大關邁進。
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